lunes, 1 de mayo de 2017

Resumen del libro enseñanzas de Kostolany seminario bursátil


Libro escrito por el André Kostolany, inicia en su introducción con unas sabias palabras filosóficas: “Si tienes un amigo y tiene hambre, regálale un pez, pero si de verdad lo aprecias enséñale a pescar”, Kostolany continuamente era consultado por sus amistades a quienes daba consejos sobre inversiones, pero más importante para Kostolany era la importancia de que sus amigos aprendieran y decidieran por ellos mismos.

El libro responde a una serie de interrogantes seleccionadas, que le trasmitían los asistentes a Kostolany en los innumerables seminarios que dicto, se presentan como preguntas y la respectiva respuesta de Kostolany.

Asistentes:    ¿Qué es la bolsa y para qué sirve?

André Kostolany:    La bolsa es el mercado de capitales, el punto de encuentro de quienes invierten su dinero en valores ó desean convertirlo de nuevo en dinero.

Asistentes:    ¿Que papel juega la bolsa?

André Kostolany:    Ofrece a los inversionistas la posibilidad de comprar valores cuando poseen capital disponible, y venderlos cuando necesitan de nuevo su capital.

Asistentes:    ¿Que volumen tienen las transacciones de estos valores en la bolsa?

André Kostolany:    Depende de lo que ocurre en aquel momento en la bolsa y del tiempo, las transacciones en la bolsa de Nueva York y Tokio son fundamentalmente superiores a las de Milán y Madrid.

También depende mucho de cuantos concurrentes activos tiene la bolsa, puesto que en la bolsa no hay solo inversores, sino también especuladores y jugadores, cuyos valores no se adquieren a largo plazo, sino por un breve espacio de tiempo.

En una bolsa con gran volumen de transacciones es posible comprar ó vender un importante volumen de acciones sin influir esencialmente en las cotizaciones, en una pequeña bolsa con pequeñas transacciones esto no es posible, ya que con la compra ó venta de un gran volumen de valores oscilaría.

Asistentes:    ¿Para qué sirven las acciones?

André Kostolany:    Todas las acciones de una empresa forman la sociedad anónima (S.A), con su adquisición los inversores colocan su dinero a disposición de las grandes empresas, sin estos fondos no habrían sido posibles las grandes aventuras económicas de los siglos XIX y XX, con sus ferrocarriles y navíos.

Asistentes:    ¿Son perjudiciales para la economía las pérdidas que el publico experimenta por razón de las caídas de las cotizaciones?

André Kostolany:      Solo en cierto grado, en la historia de las bolsas los boom y las quiebras bursátiles son movimiento obligado, en una quiebra millares de inversores se quedan en el camino, pero la mayor parte del dinero invertido en acciones es conducido hacia las empresas, en un boom surgen nuevas empresas que luego desaparecen tras un crac, pero muchas sobreviven y se hacen indispensables para el desarrollo económico.

Asistentes:    ¿Quiénes son los accionistas?

André Kostolany:      Como ha quedado dicho, el público se compone de aquellos que tienen disponibilidad de algo ó mucho dinero liquido y por diversas motivaciones desean invertir tales fondos en valores, hay entre ellos, pequeños, medianos y grandes inversores, entre ellos hay especuladores que desean dinamizar su capital que de vez en cuando intercambian sus valores de acuerdo a la coyuntura y las perspectivas de especular a medio plazo con las fluctuaciones que experimentaran las cotizaciones.

Asistentes:    ¿Que denomina usted a medio plazo? 

André Kostolany:      De uno a tres y eventualmente hasta cinco años.

Asistentes:    ¿Y a largo plazo?

André Kostolany:      El inversor a largo plazo está dispuesto a conservar durante años los valores, y con mucha frecuencia a seguir largo tiempo sus cotizaciones.

Su motivación se fundamenta en un espacio de tiempo de muchos años y también en la esperanza de la expansión permanente de las empresas, los accionistas de IBM, que tuvieron perseverancia durante muchos años llegaron a centuplicar su capital inicial.

Asistentes:    ¿Cuales son los factores decisivos para una tendencia bursátil a corto plazo?  

André Kostolany:      En un plazo corto, la situación de la economía ó la calidad de una empresa no tiene influencia alguna en las cotizaciones, sin embargo los acontecimientos diarios, noticias é incluso chismes las cotizaciones se ven influidas por la reacción psicológica del publico a estos hechos.

Asistentes:    ¿Cuales son los factores decisivos para una tendencia bursátil a medio plazo?

André Kostolany:      El interés y la liquidez en el mercado de capitales tienen una creciente influencia, si en los meses inmediatos, ó medio plazo es más fuerte la oferta ó la demanda, el interés en especial el interés a largo plazo tienen una influencia directa en el mercado de los prestamos.

Cuando los réditos de los préstamos son pequeños, afluyen mas medios líquidos al mercado de acciones, pero ese efecto del interés sobre las acciones se hace patente tras un determinado plazo.

Asistentes:    ¿Y para la tendencia bursátil a largo plazo?   

André Kostolany:      La psicología del publico inversor no es decisiva a largo plazo, ¿Quién podría prever hoy los temores, esperanzas, preocupaciones y reacciones provocadas por los acontecimientos políticos de los próximos años?

Sin embargo en ciertos aspectos puede influenciar a lo largo de años un mercado cualquier posición psicológica del público, como por ejemplo el entusiasmo respecto al oro que duro muchos años.

Asistentes:    ¿En qué se diferencia juego de especulación?

André Kostolany:      El jugador no tiene motivaciones profundas sino que desea obtener beneficios rápidamente, de hoy a mañana en unos días ó unas semanas, piensa y actúa a corto plazo, se contenta con pequeñas ganancias, no actúa de una manera intelectual sino emocional.

Asistentes:    Ha hablado con anterioridad de sugerencias ¿Qué opina de ellas?

André Kostolany:      El noventa por ciento de ellas no son más que promoción, é incluso manipulación, algún grupo financiero, un sindicato ó una institución económica que trata de endosar al publico determinado papel difundiéndola mediante la prensa, la propaganda de boca en boca y cotizaciones cada vez mas manipuladas con la finalidad de que el publico las adquiera.

Asistentes:    Dice usted que el especulador actúa intelectualmente ¿Qué entiende por ello?

André Kostolany:      Actúa de manera intelectual, es decir con reflexión, y nunca por un impulso emocional, no quiero decir que lo haga inteligentemente, puesto que la reflexión puede ser poco inteligente ó equivocada.

Pero tiene una percepción, una idea ó una orientación, que puede ser acertada ó no, pero no surge de manera emocional bajo la influencia de la masa, la mayor parte de las veces son sus ideas a medio ó largo plazo y están sustentadas por argumentos.

Asistentes:    ¿Fueron los especuladores ó los jugadores más afortunados en el pasado?   

André Kostolany:      Creo que los especuladores, sin duda alguna fueron más afortunados, había todo un ejército de jugadores pequeños y grandes, pero sus éxitos eran muy limitados, ocurría porque los jugadores no podían actuar nunca contra el consenso, un buen especulador va también contra el consenso cuando tiene argumentos y motivaciones para ello.

No quiero decir con ello que cada especulador vaya siempre contra la opinión general, puesto que entre los especuladores es muy baja la cifra de los que son hábiles, como máximo un 10 % los participantes que se atreven a ir contrariamente a la opinión general, ya que ello resulta especialmente difícil.

Asistentes:    ¿Puede usted hacerlo?  

André Kostolany:      Si, pero no resulto fácil llegar tan lejos, solo tras las experiencias de muchos años establecí mi teoría y mis principios, pero resulto luego extraordinariamente difícil aplicar esta a la práctica.

Asistentes:    ¿Por qué resulto difícil, si usted creía en ello?

André Kostolany:      Muy sencillo, cada vez que tenía que comprar cuando otros vendían, y comprar cuando todos aconsejaban vender, pensaba que mis teoría eran correctas y que tenía que ir contra la masa, pero también me decía que en aquella ocasión podía ocurrir todo de manera diferente, después descubría que tampoco habían ido las cosas de manera diferente y si tal como lo había previsto.

Asistentes:    ¿Qué facultades debe tener un buen especulador?

André Kostolany:      Sagacidad, intuición y imaginación
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Sagacidad, significa comprender la coherencia y distinguir entre lo lógico y lo ilógico.

Intuición, no estriba en otra cosa que la lógica subconsciente, que es el producto de largos años de vida y experiencia bursátil.

Imaginación, tener en cuenta todas las posibilidades, es decir todo lo bueno y todo lo malo, y como resolverlo en caso de problemas.

Debe tener asimismo autocontrol y elasticidad para determinar las posibles equivocaciones y cuando eran falsas las posibles reflexiones.

El buen especulador debe tener igualmente paciencia y nervios templados para esperar que se hagan realidad sus planes.

Cuando tiene éxito no tiene que envanecerse, sino permanecer tranquilo y decirse a sí mismo que la suerte ha estado de su parte, no debe jactarse de su éxito, puesto que como aseguran los veteranos bolsistas, el dinero conseguido en bolsa es tan solo un dinero prestado que en la próxima oportunidad habrá que devolver con altos intereses, la bolsa es un gran educador, con éxito ó con fracaso el especulador tiene en cualquier caso que aprender.

Asistentes:    ¿Qué profesión se parece más a la de un especulador?

André Kostolany:      En primer término a la de un medico y en menor grado a la de un abogado, político ó vendedor, de ninguna manera a la de un ingeniero ó un economista.

Asistentes:    ¿Por qué esta semejanza con la profesión de un medico?

André Kostolany:      Al igual que un médico, los bolsistas tienen que establecer un diagnostico. ¿Por qué esta baja ó alta la bolsa?¿Por que sube ó baja determinada acción?

Por el diagnostico se determina la terapia, el pronóstico y todas las demás consideraciones, al igual que un médico, el bolsista tiene que corregir en cuanto advierte que se ha equivocado, y adoptar nuevas decisiones.

La especulación no es una ciencia sino una arte, al igual que la medicina es calificada como el arte de curar.

Asistentes:    ¿A qué juego se parece más la especulación bursátil?  

André Kostolany:      Sin lugar a dudas a una partida  de naipes, bridge ó póquer, pero no al ajedrez ó a la ruleta, el jugar de bolsa tiene que atenerse a las ventajas, que determinan las situaciones cambiantes al igual que el jugador de cartas.

El curso de los acontecimientos puede ser favorable ó contrario al especulador, al igual que las cartas al jugador, con buenas cartas gana mucho y con malas cartas pierde poco.  

El ajedrez es un juego de combinaciones, la suerte no juega ningún papel, la ruleta por el contrario es un completo juego de azar y suerte, en el que está excluido cualquier cálculo.

Asistentes:    ¿Cómo tiene que comportarse un especulador?

André Kostolany:      La especulación es una especie de filosofía que consiste en elegir los pros y los contras y eventualmente extraer las claves adecuadas, una mente matemática está dotada para la especulación, pero no porque la bolsa está fundamentada sobre las matemáticas sino porque son con toda seguridad un adiestramiento para el pensamiento lógico.

Economía de las empresas son grandes enemigas de la lógica bursátil, que no tiene nada que ver con la lógica cotidiana, lo que es lógico en la bolsa le parece ilógico con frecuencia al usuario normal.

Asistentes:    ¿Puede aprovecharse un especulador de la tontería de los demás?

André Kostolany:      Absolutamente, pues el especulador puede aprovecharse más de la tontería de los otros que de su propia inteligencia, también se puede aprender algo de un tonto, en especial lo que no debe hacerse.

Asistentes:    En tal caso ¿tendría que ser el ordenador, que es altamente inteligente, el mejor especulador bursátil?  

André Kostolany:      No, puesto que su inteligencia depende de aquello con lo que se alimenta, los norteamericanos dicen: “garbage in…..garbage out” (Basura adentro….basura afuera), el ordenador es tan solo un medio auxiliar extraordinariamente útil para los especuladores, puesto que le suministra todos los datos que precisan.

Asistentes:    ¿Cómo considera usted la liquidez en sus cálculos?

André Kostolany:      Como ha quedado dicho, el papel decisivo corresponde a la liquidez puesto que la actitud psicológica del publico es voluble, en el espacio de un segundo puede caer de un extremo a otro, sin embargo es posible seguir el desarrollo de la liquidez un por espacio de tiempo.

Algunas decisiones de los bancos de emisión y algunos signos de la política crediticia de los grandes bancos pueden inducir a extraer algunas claves, sin liquidez no puede subir la bolsa, el dinero es la música ó el combustible de la bolsa.   

Asistentes:    ¿Existen otras premisas ó factores de influencia en las tendencias bursátiles? 

André Kostolany:      Claro que si, una condición especialmente importante para la futura subida ó bajada es la estructura técnica del mercado, por estructura ó constitución técnica del mercado entiendo la circunstancia en que la gran masa de papel, tras un largo periodo de subida ó caída, se encuentra en manos de los temerosos y los caraduras.

Asistentes:    ¿Que consecuencias tiene un mercado sobre comprado?

André Kostolany:      Un mercado sobre comprado es extraordinariamente peligroso y existe incluso el gran riesgo de que pueda derrumbarse en cualquier momento, aunque no tenga motivo para ello, está compuesto por poseedores de acciones inexpertos y temerosos, y que desean subirse rápidamente al tren.

Asistentes:    ¿Cuándo es posible determinar si el mercado esta sobre comprado ó sobrevendido?

André Kostolany:      Hay para ello premisas y síntomas, también debe incluirse el diagnostico de cómo se han desarrollado las transacciones en los meses y años precedentes.

Asistentes:    ¿Hay otros síntomas de que el mercado esta sobre comprado ó sobrevendido?

André Kostolany:      Si cuando el mercado se estanca tras un largo movimiento creciente, espera nuevos compradores y no reacciona ya ante una buena noticia y eventualmente retrocede algo es esto una mala señal el mercado esta sobresaturado los temerosos han colocado todo su dinero y no se presentan más compradores a pesar de las buenas noticias.

Cuando por el contrario el mercado parece estancado tras un movimiento decreciente y no reacciona ante las malas noticias é incluso sube algo, eta es una buena señal, los papeles están en grandes cantidades en poder de los caraduras, que eventualmente ya habrían calculado las malas noticias, por lo que no se atemorizan ni se sorprenden.

Asistentes:    ¿Cómo debe comportarse el especulador en estos casos?

André Kostolany:      Cuando las bolsas no reaccionan ya ante las buenas noticias, debe marcharse y volver cuando las malas noticias no tengan ya efecto.

Asistentes:    ¿Hay que comprar papel a crédito?

André Kostolany:      Tan solo tiene que comprar papel a crédito aquel que dispone de otros y mayores generadores de rentas que el importe que adeuda, no debe comprar papel a crédito aquel que no sea partidario de la suerte.

Asistentes:    Pero ¿Pueden obtenerse beneficios en la bolsa sin riesgo?

André Kostolany:      Eso es cierto, pero cuando se especula con una fuerte tendencia de la bolsa, en vez de acciones de primera clase a crédito hay que comprar acciones de empresas fuertemente endeudadas, que hayan llegado a una situación económica crítica por una mala gestión económica.    

Asistentes:    ¿Le quedan buenas experiencias a pesar de las deudas? 

André Kostolany:      Tras la segunda guerra mundial y la gran reglamentación de reglas por parte alemana obtuve un beneficio espectacular con el movimiento de alza de las deudas exteriores alemanas, invertí todo mi dinero en aquella especulación y emplee los máximos créditos que pudieron facilitarme los bancos suizos.

Asistentes:    ¿Qué es más importante en la inversión de capital en valores, la táctica ó la estrategia?

André Kostolany:      Cuando se planea la inversión en valores a largo plazo, es la decisión táctica y si se quiere comprar hoy ó dentro de una semana, carece de importancia, pues una baja en las cotizaciones juega un gran papel, mucho más importante es la estrategia, la elección de los papeles y reflexionar sobre si va a ser a medio ó largo plazo.

Asistentes:    ¿Hay que comprar acciones en una recesión?

André Kostolany:      Si, puesto que en una recesión el gobierno encauzara la vida económica, rebajara el interés, aumentara la masa monetaria y de ello se aprovechara la bolsa antes que incluso la economía, puesto que el dinero es el oxigeno en las bolsas.

Asistentes:    ¿Pueden subir las cotizaciones a pesar de un incremento general de impuestos?

André Kostolany:      Si, aproximadamente por las mismas causas que en una recesión, puesto que cuando el gobierno sube los impuestos le es posible actuar de una manera más liberal sobre el mercado monetario y ello solo puede repercutir favorablemente en las bolsas.

Asistentes:    ¿Hay que comprar acciones cuando se recomiendan agresivamente por parte de las mayores y más conocidas empresas?

André Kostolany:      No, hay que tener la mayor reserva, un grupo financiero quiere quitarse de encima el papel y hace que la ofrezcan los bancos ó las empresas de corretaje en boletines financieros y medios con los que se halla en contacto.  

Asistentes:    ¿Dónde reside la diferencia entre especulación é inversión?

André Kostolany:      No hay una frontera firme y determinada entre especulación é inversión, una buena inversión es una especulación que ha dado buen resultado y una especulación con pérdida es una mala inversión, especulación ó inversión no depende de la calidad de los papeles, sino de la cantidad relativa.

Asistentes:    ¿Se debería comprar papel a corto plazo cuando se tiene una mala opinión a largo plazo ó incluso se ve en ello un peligro? 

André Kostolany:      No, de ninguna manera, no se circula ni tan siquiera cinco kilómetros en un automóvil, cuando se tiene por seguro que aquel vehículo podría sufrir un grave accidente a los cincuenta kilómetros, quien crea que el desarrollo político exterior ó interior podría ser desfavorable a las bolsas, debe considerar ese riesgo y no desdeñar el peligro con la excusa de que falta mucho tiempo.

Asistentes:    ¿Es la especulación exitosa una ocupación a tiempo completo?

André Kostolany:      No, hay que dedicar un poco de tiempo al deporte, circular en automóvil y jugar a las cartas para reflexionar y estudiar los pros y los contras antes de cada decisión, por lo que a mí respecta, escuchar música es el mejor acompañamiento para meditar y efectuar cálculos y combinaciones.

Asistentes:    ¿Con una pequeña apuesta se puede conseguir un gran beneficio ó cabe aplicar también aquí el refrán: el primer millón es el más difícil?

André Kostolany:      Si se puede comenzar con poca cosa, con la compra de acciones totalmente hundidas, casi en quiebra y a las que sin embargo se consigue salvar en última instancia, este caso se denomina una situación invertida.

O se puede hacer mucho dinero con opciones, cuando se atrapa la tendencia en el momento exacto antes del alza, también esto es posible, lógicamente el primer millón es el más difícil, pero no solo en la bolsa sino en toda profesión.

Asistentes:    ¿Cuánto dinero puede ganar anualmente un buen trader en bolsa?

André Kostolany:      No puede ganar nada, puesto que el dinero obtenido en la bolsa no es ninguna ganancia, mediante las transacciones bursátiles no es posible obtener tal ó cual ingreso al año, siempre suena falso a mis oídos cuando se habla de los éxitos de un bolsista que ha alcanzado al año  tantos y cuantos ingresos.

En primer lugar no se puede definir como ingresos lo que reportan las fluctuaciones de las cotizaciones, estos son beneficios pero no ingresos, los ingresos de los valores provienen de los dividendos, intereses, cupones, etc.

En la bolsa se puede obtener beneficios, grandes beneficios y también llegar a ser rico, pero también es posible perder, perder mucho é ir a la quiebra, pero por ninguna circunstancia hay que calcular los beneficios mensuales y anuales, a un buen trader le puede ocurrirle que permanezca un año sin obtener éxito y tenga que ocultar sus pérdidas, y llegar luego de seis meses en los que consiga más beneficios que en todo el año anterior, como moraleja no es posible calcular los éxitos en bursátiles por años y por este ó aquel porcentaje.

Asistentes:    ¿La bolsa crea adicción?

André Kostolany:      Considero que sí, he conocido a muchos que fueron a la bolsa solo por casualidad y no pudieron ya alejarse jamás de ella.

Asistentes:    ¿Todo está en la oscuridad?¿Se puede aprender algo por experiencia?

André Kostolany:      Exactamente, todos los participantes y especuladores de bolsa se hallan en una cámara oscura, solo pueden encontrar a tientas los objetos que buscan, como es natural aquel que se encuentra en la cama oscura desde hace tiempo, encontrara los objetos buscados con más facilidad que los que acaban de entrar desde la claridad del día.

Asistentes:    ¿Pero muchos bancos aseguran saber algo ¿Puede ser?

André Kostolany:      No confié usted en aquellos que han encontrado ya la verdad, confié solo en los que siguen buscándola.

Asistentes:    ¿Solo hay un dios, el dinero, para un especulador?¿Es la consecución del dinero su máxima meta?

André Kostolany:      Ciertamente que no, hubo genios en el arte ó la literatura que fueron apasionados especuladores: Voltaire, Beaumarchais, Rossini, Balzac, Gauguin, Proust, quizás también Schopenhauer y muchos otros, hice amistad con el mejor violinista de su tiempo Fritz Kreisler en el despacho de un bróker en Norteamérica durante la temporada bursátil, buscaba siempre sugerencias de inversión, pero tenía una gran ventaja sobre mí, podía resarcir sus pérdidas en la bolsa interpretando por la noche sus melodías con su violin.

Para mí el dinero no es ciertamente un dios, la especulación es como para muchos un deporte intelectual, que para aquellos que le apasiona produce más satisfacción que el propio dinero.

Asistentes:    ¿Es conciliable la especulación con la moral?

André Kostolany:      Naturalmente, aunque con muy pocas excepciones, no hay progreso económico que no haya sido en todos los casos un resultado de la especulación.

Asistentes:    ¿Cómo es posible defenderse de los falsos profetas que ofrecen oportunidades de inversión aparentemente sensacionales?

André Kostolany:      No dejarlos que entren en casa, cuando llaman por teléfono colgar el auricular, y cerrar los oídos cuando se tropiezan con ellos casualmente en el plano de los negocios, no profetas y gurús bursátiles sino tan solo astrónomos y soñadores, no es posible profetizar ciertas cosas, las posibilidades sensacionales de inversión son siempre mentira.

Asistentes:    ¿Qué piensa usted respecto a los gráficos, busca usted tendencias del futuro en el pasado?

André Kostolany:      Reviso gráficos con buena disposición, no compraría basándome en los gráficos, pero en ninguna circunstancia operaria contra las mismas, repaso gráficos dentro de largos periodos de tiempo, como mínimo seis ó doce meses, pero solo en acciones aisladas y no en índices de mercado.

Los gráficos son como los síntomas de un paciente (acción), que me informas sobre su estado de salud en las últimas semanas y meses, eso ya es una base para un diagnostico incluso futuro.

Asistentes:    ¿En qué mercados se consiguen mejores beneficios?

André Kostolany:      Depende de muchas cosas, si se mide en cifras relativas ó absolutas, medido en cifras absolutas, en Norteamérica ciertamente, el mercado es allá enormemente grande se pueden ofrecer ó demandar diez mil acciones sin influir  sobre las cotizaciones, en cifras relativas dependen del tiempo y de otros factores una veces puede ser Tokio, otras Paris no hay reglas.

Asistentes:    ¿Tiene que ser un bolsista siempre sereno y lógico ó dejarse arrastrar algunas veces por la tontería de los demás?

André Kostolany:      No tiene que mostrarse siempre sereno y lógico, pues también los tontos obtienen beneficios en la bolsa, ya que en parte son ellos quienes determinan las cotizaciones, la lógica en las bolsas es a veces ilógico y ese es el gran arte de la especulación y de los análisis bursátiles.

Asistentes:    ¿Puede volver a ganarse el dinero perdido?

André Kostolany:      Lo perdido esta, nuevas transacciones pueden aportar nuevos beneficios, pero no tienen nada que ver con el pasado, por ello mi proverbio: “Se puede ganar, se puede perder, pero nunca se puede recuperar lo perdido”.

Asistentes:    ¿Cómo tiene que comportarse un bolsista tras una especulación de éxito?

André Kostolany:      Tras sus éxitos por espectaculares que hayan sido, un bolsista tiene que comportarse modestamente y en ningún caso experimentar orgullo pues incluso el más tonto puede lograr éxitos en la bolsa, mas cuanto muchos tontos forman la tendencia y el tonto no es más que la molécula de la multitud, hay solo dos posibilidades, el precio puede subir ó bajar.

Asistentes:    ¿Cómo hay que comportarse ante la opinión de un autodidacta inexperto?

André Kostolany:      Un autodidacta, aunque inexperto puede obtener una gran experiencia y con frecuencia reacciona intuitivamente mejor ante los acontecimientos y problemas complicados que un experto teórico, el autodidacta reacciona con frecuencia acertadamente, sin saber porque y solo por causa de su intuición.

Asistentes:    ¿Qué hay que creer de los especuladores que aseguran comprar a las más bajas cotizaciones y vender a las más altas?

André Kostolany:      Muy sencillamente, que son embusteros.

Asistentes:    ¿Hay que estar bien informado sobre todo tipo de pormenores como balances, dividendos, etc?

André Kostolany:      Cuando se sabe demasiado sobre las particularidades, no se tiene una idea clara del conjunto, los arboles no dejan ver el bosque, la ciencia bursátil es lo que queda cuando se han olvidado todas las particularidades.

En los años cincuenta transmitieron por la televisión norteamericana un concurso sobre bolsa, entre los candidatos al premio, salieron triunfadores una anciana y un escolar, lo sabían todo, absolutamente todo lo aparecido en periódicos, libros y estadísticas, en una palabra todo lo que estaba impreso, pero ninguno tenía en su haber el mas mínimo éxito en bolsa.

Asistentes:    ¿Es importante ó provechosos analizar pasados acontecimientos?

André Kostolany:      Muy importante, ya que si no es posible prever los acontecimientos futuros, hay que comprender por lo menos los pasados, lo que nos facilita reflexiones posteriores, tras cada especulación fructífera ó fallida, el bolsista tiene que analizar su éxito ó fracaso.

Asistentes:    ¿Qué es lo más importante para un bolsista que persigue la noticia en los medios de comunicación?

André Kostolany:      Son importantes todas las noticias y acontecimientos, se pueden sacar conclusiones de todas las palabras que pronuncian los políticos, pero lo más importante es acertar, comprender y analizar bien lo que hay detrás de las palabras, sean noticias ó acontecimientos.

Asistentes:    ¿Qué piensa de las informaciones bursátiles que aparecen en los periódicos?

André Kostolany:      Los comentarios que los diarios dedican a la bolsa, sus tendencias y todo eso, no tienen ninguna importancia.

Asistentes:    ¿Qué importancia tienen los dividendos cuando se quiere comprar papel?

André Kostolany:      Para muchos inversores, como las cajas de pensiones, fundaciones, compañías de seguros, etc, etc, el dividendo juega un determinado papel porque están obligados a tener un rendimiento permanente.

Los especuladores por el contrario, hacen planes a más largo plazo, persiguen el desarrollo de la empresa en lo referente al capítulo de beneficios y analizan las posibilidades de ganancias si suben, caen ó se pueden estancar.

Asistentes:    ¿Cómo tiene efecto un desarrollo de cotizaciones?

André Kostolany:      Las cotizaciones se desarrollan de la siguiente manera, la bolsa esta baja y las cotizaciones han descendido profundamente tras un movimiento anterior de alza, la causa es que los interés han subido y la liquidez se ha agotado, hay poco dinero disponible para comprar acciones, y entre los inversores domina un cierto pesimismo respecto al desarrollo económico y los esperados beneficios de las empresas.

Los papeles que a causa de las cotizaciones descendentes habían pasado de manos de los temerosos a las de los caraduras, se encontraba ahora en manos fuertes, si las malas noticias no hacían retroceder las cotizaciones, esto era una prueba de que los temerosos lo habían vendido todo, los caradura en cuyas manos se encontraba ahora el papel, habían calculado todos los acontecimientos negativos que podían producirse y que también era posible que hubieran más noticias negativas, el mercado podía mantenerse estable a ese profundo nivel determinado tiempo, exceptuando algunos pequeños movimientos que carecían de gran importancia, podían llegar todavía noticias de beneficios y dividendos de retrocesos, pero como estaba ya previsto no tendrían ninguna influencia.

Asistentes:    ¿Cómo puede valorarse la duración de los periodos?

André Kostolany:      No hay ningún método científico cuando una fase deriva hacia la otra y todavía menos probabilidades para calcular cronológicamente cuando se produce un cambio, un periodo alcista puede durar años ó tan solo meses, esta valoración debe proporcionársela uno mismo sobre la base de la experiencia y los síntomas, las decisiones en bolsa no son una ciencia sino un arte.

Asistentes:    ¿Qué recomendaría usted como inversión, acciones ó bienes inmuebles?

André Kostolany:      El mundo de los ahorradores asemeja a una democracia  con un sistema bipartidista, un partido es el de los adeptos a los bienes inmuebles, otro de los amigos de los valores mobiliarios (acciones ó bonos), cada uno de los partidos aportan buenos argumentos, pero habla poco de las desventajas de las dos formas de inversión.

Una desventaja de la inversión en acciones es que los inversores pueden comprobar diariamente la cotización de sus acciones, cosa que efectúan para su gran perjuicio, aunque no quiera hacerlo, la prensa diaria, la televisión  y la cotización le ponen la cotización a disposición, así que el inversor efectúa diariamente balance diario y esto provoca, decisiones no meditadas, inútilmente comprara las acciones para su periodo de jubilación ó para sus nietos, es decir a muy largo plazo.

En los valores inmobiliarios no existe esa tensión, no hay vaivenes visibles de las cotizaciones, que pueden hacer vibrar los nervios como las cuerdas de un arpa, el precio efectivo de una casa, una vivienda ó una finca no está sujeto en el transcurso del tiempo a grandes vaivenes.

Asistentes:    ¿Qué opinión tiene de los análisis de acciones por expertos de primera clase?

André Kostolany:      Desgraciadamente mis experiencias son en su mayor parte negativas.

Asistentes:    ¿Qué estudios resultan más provechosos para un futuro especulador?

André Kostolany:      El mejor estudio para el especulador es la psicología de masas, pues el factor más importante en las bolsas y el desarrollo económico es el comportamiento del público y esto no puede medirlo un economista, aunque utilicé los más modernos ordenadores, el especulador tiene que dominar los idiomas más importantes del mundo y en primer lugar el ingles.

Asistentes:    ¿Qué tiene que saber un especulador para obtener el diploma de experto?

André Kostolany:      No saberlo todo, pero si entenderlo, la ciencia bursátil es lo que da cuando se ha conseguido olvidar todo lo otro, los balances, las cotizaciones, los dividendos, las memorias anuales, todos los instrumentos que se encuentran en una biblioteca, no se trata de ser una enciclopedia viviente, sino de comprender en el momento preciso la serie de circunstancias que concurren, hay que estar en posesión de una especie de antena de radar capaz de captar las señales.

Asistentes:    ¿Cuál es su posición hacia los bonos cero en dólares?

André Kostolany:      Seria mucho más lógico preguntar como valoro a Norteamérica, y su futuro en el aspecto económico y político, pues el éxito ó el fracaso de una inversión en bonos cero por uno ó varios decenios depende en definitiva de los rumbos por los que naveguen los Estados Unidos y el dólar, mi respuesta sucinta a la pregunta es como absolutamente positiva.

Asistentes:    ¿Se pueden comprar los bonos cero también a crédito?

André Kostolany:      A mi entender, está prohibido, pero no solo de lo desaconsejo a mis amigos, sino que les prohíbo especialmente financiar las compras con francos suizos, no es una compra arriesgada sino suicida, sobre todo si se arriesga un dinero prestado.

Asistentes:    ¿Qué opina usted de las nuevas inversiones venture? Se hace mucha propaganda de las inversiones de ese capital de riesgo.

André Kostolany:      Los ferrocarriles, las industrias automovilísticas, los ordenadores y la electrónica, é incluso los rascacielos de Norteamérica, el canal de Suez y otras muchas creaciones del mundo moderno fueron casi siempre ventures, es decir riesgo.

También la primera sociedad anónima del mundo, la compañía anglocanadiense Hudson Bay Company, nacida en 1670 y todavía con vida, se llamaba adventure, quizás en las juntas generales el presidente iniciaba su reunión con las palabras estimados aventureros.

Asistentes:    ¿Qué opina de las opciones?

André Kostolany:      No es fácil responder a esta pregunta, porque el mercado de opciones es un sistema bipartidista, no se compone tan solo de los que juegan a la alza y aquellos que lo hacen a la baja, ya que ambos bandos se fraccionan a su vez en vendedores y compradores de opciones.

Hay que decidir a qué partido nos sumamos, desde hace sesenta años pertenezco a los dos partidos y en los años veinte y treinta negocie muchos millones de opciones.

El mercado de opciones es un inmenso casino de juego que cumple una misión útil en los mercados financieros, el comercio de opciones obliga a una especulación y ello trae como consecuencia liquidez en la bolsa.

Asistentes:    ¿Qué influencia tiene la política impositiva de un gobierno sobre el mercado de capitales, es decir sobre la bolsa?

André Kostolany:      La política impositiva tiene una determinada influencia, pero al contrario de la política crediticia no es utilizable como instrumento a corto plazo, puesto que depende del consentimiento parlamentario, mientras se decide la política impositiva en el parlamento entre gobierno y oposición, la inflación puede seguir galopando.

Si la inflación se combate mediante una elevación general de los impuestos, es decir con la reducción del poder adquisitivo, la bolsa no sufrirá ó apenas lo hará por ello, contrariamente el gobierno, es decir el banco emisor puede atacar con su política monetaria  y crediticia mediante restricciones en forma de encarecimiento de los tipos de interés y restricciones de la masa monetaria para combatir de esta manera la inflación, en este caso la bolsa reacciona enseguida casi inmediatamente con el descenso de las cotizaciones.

Asistentes:    ¿La inflación es un momento de baja en la bolsa?

André Kostolany:      No, la inflación no sino la lucha contra la inflación, sobre todo cuando se efectúa mediante la política crediticia a las bajas cotizaciones.

Asistentes:    ¿Qué importancia da usted a la relación entre precio y beneficio en las acciones?

André Kostolany:      La relación precio-beneficio es la única medida con la que se puede tener por lo menos una pequeña idea del valor de una acción, sirve para la comparación de dos valores de la misma rama y país.

Asistentes:    ¿Hay más optimistas ó más pesimistas en la bolsa?

André Kostolany:      En cada transacción y en cada cotización hay un comprador y un vendedor, es decir un optimista y un pesimista y estos intercambian papeles en el transcurso de una jornada bursátil, la tendencia se produce según sea la respuesta a la pregunta más importante y apremiante, para los optimistas adquirir papel ó para los pesimistas deshacerse de papeles.

Asistentes:    ¿Qué opina usted de la vuelta al patrón oro?

André Kostolany:      No creo en el mismo y seria también el mayor disparate, sin embargo existen personas favor de ello.

En conclusión se trata de un interesante libro para conocer el modo de pensar de uno de los mejores inversores del siglo XX, respondiendo a las interrogantes de los asistentes a sus multiples seminarios que dicto en la madurez de su carrera de bolsista.    

sábado, 1 de abril de 2017

Resumen del libro de los cinco anillos


El libro de los cinco anillos escrito por Musashi Miyamoto, durante su retiro de ermitaño en la cueva de Reigandō (Kumamoto) entre 1643-1645, trata sobre el   Análisis estratégico del combate en tiempos del autor, considerado un tratado clásico sobre la estrategia militar en el Japón antiguo.

Comienza con una introducción, donde el propio Musashi hace una breve presentación, expone su experiencia como guerrero y su dedicación por adquirir los principios del Camino de la estrategia del Niten Ichi Ryu. 

Aunque para los tiempos actuales pueda parecernos fuera de lugar, sirve para resaltar el esfuerzo y la búsqueda de la superación mediante la practica disciplinada del oficio ó profesión que se profesa, Musashi desde su juventud busco el perfeccionar su habilidad en la actividad en la que se desenvolvía, cabe resaltar que la actividad de guerrero era considerado una profesión en el Japón antiguo, como lo era el ser carpintero, comerciante ó constructor.

Desde su concepción puramente formal, el libro describe una serie de etapas pensadas, para guiarnos por el camino del crecimiento personal en cualquier plano donde busquemos desenvolvernos, así lo imaginó Musashi al dividirlo en cinco capítulos ó anillos.
 
  1. El Manuscrito de la Tierra
  2. El Manuscrito del Agua
  3. El Manuscrito del Fuego
  4. El Manuscrito del Viento
  5. El Manuscrito del Vacío
 
Los manuscritos se nombran inspirados en los algunos de los elementos que conforman la naturaleza de acuerdo a la filosofía budista.

El Manuscrito de la Tierra

En este capítulo trata la importancia de la estrategia militar, ó  “Camino de la estrategia”, establece cuál es el espíritu y los requisitos morales para comprender este camino.

Su escuela enseña la ventaja que ofrece el estilo de combate con dos sables al mismo tiempo: el sable largo (katana) y el corto (wakizashi).

Hace comparaciones del camino estratégico del guerrero con el camino de otros oficios tales como el del agricultor, del comerciante, etc.

Musashi compara las características del sable con las de otras armas tales como la lanza, el arco y la alabarda, explica también la importancia de manejar adecuadamente los tiempos y ritmos en la estrategia, lo que implica hacer las cosas en el tiempo preciso ú oportuno para triunfar, podríamos hacer una analogía con el trading al emplear el análisis técnico, contamos con herramientas como el uso de indicadores y osciladores, también los retroceso de Fibonacci, medias móviles, RSI, MACD etc, etc.

También trata sobre la planificación, organización y liderazgo usando comparaciones metafóricas, una de las metáforas más destacadas es la del “carpintero”, en el antiguo Japón llamaban carpintero al arquitecto ó al constructor de edificios, porque en aquel tiempo las edificaciones comunes eran de madera y sólo las fortificaciones ó castillos eran de piedra y madera. 

Así que cuando Musashi trata sobre el “Camino del carpintero” en realidad se refiere al “Camino del Constructor”, empleando la comparación del Constructor, Musashi establece cómo debe ser aplicada la estrategia: así como un Constructor planifica el proyecto en su medida correcta y basándose en este plan realiza el trabajo, así se debe aplicar la estrategia en el campo militar ó en otros oficios. 

Luego, Musashi describe que aquel que dirige correctamente la construcción, selecciona la buena madera y la que es más fuerte para las columnas ó pilares, la madera menos fuerte para umbrales, puertas, las maderas nudosas ó de mala calidad sirven para ayudar a la construcción como hacer andamios, y luego para hacer leña. 

Con esta descripción, Musashi enseña que en toda empresa ó proyecto se debe colocar el material con que se cuenta en virtud de su característica, en el lugar que le corresponde para lograr una construcción solida, porque si no se logra distribuir todos los recursos de forma adecuada para lograr una meta, entonces simplemente se fracasará, ó en otras palabras si usamos madera mala ó con fallas para construir columnas, éstas tarde ó temprano colapsaran y caerá  la construcción.

Después Musashi sigue usando la comparación de la arquitectura con el Camino de la estrategia y dice que el jefe de construcción designa sus hombres adecuadamente: los especialistas para fabricar las distintas capas de pisos, especialistas para construir puertas, umbrales, dinteles, techos etc. 

La gente menos preparada es usada para ensamblar, fabricar cuñas y trabajos diversos, con esta comparación Musashi enseña que el líder debe seleccionar apropiadamente el personal que reúna el perfil adecuado para lograr la realización de sus proyectos. 

El líder debe conocer las habilidades de cada uno de sus subordinados y por lo tanto saber delegar responsabilidades, aquel dirigente que no conozca las características de su personal, tiende al fracaso, un líder debe saber discernir quién de su personal puede ayudar ó desempeñarse mejor en una determinada labor.

 Musashi establece principios para alcanzar el Camino de la estrategia:
 
  • Pensar honestamente.
  • Entrenar constantemente física y mentalmente.
  • Conocer otras artes marciales.
  • Conocer los Caminos de otras profesiones.
  • Distinguir las ventajas y desventajas de todo tema
  • Aprender a ver las cosas con un enfoque preciso.
  • Percibir y comprender aquellas cosas que a simple vista no se pueden ver.
  • Prestar atención a los pequeños detalles.
  • Hacer cosas útiles.
 
Musashi añade: “Guardar estos principios en tu corazón para entrenarse en el Camino de la estrategia, si no miras las cosas desde una amplia perspectiva será difícil que llegues a ser un experto en la estrategia”, afirma que el que domina este Camino es capaz de doblegar a más de veinte enemigos, el líder que aplica el Camino de la estrategia es capaz de dirigir competentemente a sus subordinados.

Finalmente, culmina las lecciones de este manuscrito con esta frase: “Saber cómo se ganar ayuda a uno mismo y al prestigio, esto es el Camino de la estrategia”.

El Manuscrito del Agua

En este capítulo explica métodos para alcanzar la victoria, usando ciertas posturas, técnicas para empuñar el sable correctamente, para mover el cuerpo, diferentes técnicas de corte, el manejo de ritmos, tiempos, de cómo combatir contra varios adversarios a la vez. 

El interés de Musashi se centra en que quiere que el practicante aprenda a moverse adecuadamente adquiriendo una flexibilidad natural adaptándose a las circunstancias con una fluidez como la del agua que se adapta a la forma del recipiente ó del cauce que lo contiene.

Musashi dice: “siguiendo al agua como modelo, el espíritu debe ser como el agua”, pero antes de comenzar formalmente las lecciones, Musashi recomienda enfáticamente que su libro debe leerse con mucho detenimiento: “Si interpretas estos textos a la ligera, cometerás muchos errores en el Camino”.

También recalca: “No leas por leer, ni imites, sino que debes tener interés por descubrir tú mismo estas cosas, se debe reflexionar para llegar a la comprensión”.

Después, da consejos importantes sobre el estado de ánimo ideal, en las cuales recomienda estar en equilibrio, el ánimo no debe estar sobresaltado pero tampoco desanimado. 

No debemos sentirnos superiores pero tampoco sentirnos menos, Musashi nos dice que los sentimientos no deben dominar al cuerpo, ni el cuerpo dominar a los sentimientos, debe haber un equilibrio, lo que sí debemos dominar todos es la inteligencia, la sabiduría en el campo donde nos desenvolvamos es lo que predomina.

Después de estos útiles consejos aplicables no sólo en las artes marciales sino también en la vida diaria, Musashi comienza formalmente sus lecciones técnicas, la explicación de estas técnicas involucran reflexión tal como Musashi lo advierte, por lo que sus lecciones del manejo del sable pueden considerarse metáforas que pueden aplicarse a cualquier actividad de la vida, de hecho Musashi casi en todo el libro después de que explica una técnica siempre termina cada lección con frases como: “Se debe estudiar bien”, “se debe pensar con cuidado”, “debes examinar para comprenderlo” ó “hay que reflexionar”, invitando a ver más allá de la simple lectura. 

Musashi dice al respecto: “Piensa a fondo cada letra y cada palabra de este libro”, por lo tanto, como sus lecciones son metafóricas, da lugar a distintos significados ó interpretaciones que se identifican ó se amoldan a cualquier actividad en la vida diaria y que no necesariamente tenga que ver con las artes marciales.

Entre las técnicas que guardan comparaciones ó metáforas destaca por ejemplo:

Vista y Percepción, uniendo ambos ojos, con "uniendo ambos ojos" Musashi se refiere a que hay que saber combinar el ojo de la vista con el ojo de la percepción. 

Aquí se le da importancia a la percepción que la simple vista en sí, Musashi dice "La percepción es fuerte y ves aquello donde la vista es débil", se deben ver las cosas desde una perspectiva amplia diferente a lo normal. 

Las cosas cercanas se deben ver como si estuvieran lejos y las cosas lejanas como si estuvieran cerca, esto significa que hay que buscar siempre el enfoque adecuado para comprender las cosas, se debe ver sin girar los ojos, es decir desarrollar la visión periférica, mirar atentamente y sin distracciones.

Otras técnicas importantes son las llamadas Las cinco posturas, las cuales son cinco posturas básicas de ponerse en guardia, Musashi aclara que estas posturas no son para defender sino que son para atacar, independientemente de la postura que uno adopte, lo primordial es pensar en la intención de enfrentar al enemigo.

Prácticamente la esencia de las lecciones de Musashi en el manejo de los dos sables gira en torno a unas técnicas llamadas Las cinco técnicas, las cuales consisten en cinco formas básicas de ataque y que tienen relación directa con las cinco posturas citadas anteriormente, otra de las técnicas que vale la pena mencionar es la llamada Postura sin postura, se explica un principio que consiste en “ponerse en guardia sin ponerse en guardia”, que en el combate no se debe estar siempre con una postura fija, sino que se debe cambiar constantemente la puesta en guardia de acuerdo a las circunstancias, del mismo modo como el agua cambia su forma de acuerdo a la forma del cauce por donde fluye ésta. 

Este es el motivo del nombre de este manuscrito, estos cambios son dinámicos que da la impresión de que no se adopta una postura, sin embargo allí están, a simple vista no se ve, pero allí están esas cinco técnicas que se han mencionado anteriormente. 

Musashi sorprende con otra de sus enseñanzas filosóficas a pesar de que usa frases simples. “Si piensas sólo en golpear ó tocar al enemigo, entonces probablemente no lo vencerás, es importante pensar en la necesidad del triunfo, una de las interpretaciones sobre esto, se refiere a que en cualquier actividad en la vida diaria se debe siempre visualizar la meta, si no se visualiza, nunca se llegará a ese objetivo. 

Dicho en otras palabras: si se ataca sin pensar ó sin visualizar en derrotar al adversario, entonces probablemente nunca se vecera, se debe actuar siempre teniendo presente en la mente, cuáles son los objetivos verdaderos, un proyecto sin objetivos definidos, no conduce a nada.

Después de varias técnicas más, termina este manuscrito recapitulando las lecciones anteriormente expuestas y encomienda al lector: “Recuerda que para vencer en la estrategia del sable, primero aprende las cinco posturas, las cinco técnicas, recordando el Camino del Sable”. 

Recomienda otra vez a modo de repaso, manejar correctamente el cuerpo y el sable suavemente con naturalidad, con ritmo, después agrega: “Aunque derrotes al enemigo, sin querer aprender, entonces no vas por el verdadero camino de la estrategia, en cambio si los aprendes, entonces serás capaz de vencer a decenas de adversarios.

El Manuscrito del Fuego

En este capitulo se describen técnicas que tienen que ver con diversas situaciones tales, como el ambiente donde se está peleando, manejar el estado de ánimo del oponente, qué actitudes adoptar de acuerdo a determinada situación, cómo aplicar la técnica adecuada según la circunstancia, cómo aplicar estrategias para engañar y sorprender al rival y otras técnicas.

En este capítulo Musashi una vez más reafirma que su “Camino de la estrategia” es el método seguro para que un solo hombre pueda vencer a cinco ó a varios adversarios, repite el razonamiento como en los manuscritos anteriores de que si "un hombre puede golpear a diez, entonces mil hombres pueden golpear diez mil".

Pero Musashi no sólo es un guerrero, también es un gran filósofo y acompaña sus lecciones haciendo comparaciones con situaciones de la vida cotidiana, por lo cual mucho de sus técnicas tienen nombres metafóricos.

En este manuscrito destacan los tres métodos para anticiparse al enemigo en el ataque: un método se llama Ken No Sen, en el cual nosotros tomamos la iniciativa, otro se llama Tai No Sen, el cual trata de cómo estar preparado cuando el enemigo toma la iniciativa, y el tercer método Tai Tai No Sen trata de cuando ambos peleadores comienzan al mismo tiempo el ataque.

Otra de las enseñanzas importantes del maestro es cuando compara una travesía marítima con determinada circunstancia que se nos pueda presentar en la vida, aquí el maestro dice que conociendo la ruta marítima, las circunstancias tales como el estado del clima, la dirección de los vientos, sabiendo cómo manejar adecuadamente la vela para aprovechar los vientos favorables ó incluso con viento en contra se puede remar y llegar a puerto seguro. 

Esta misma filosofía se aplica en una contienda contra el enemigo, así como uno se abre paso por el mar, así se debe abrir paso entre las filas del enemigo, se debe conocer la ruta y las circunstancias para vencer. Musashi dice al respecto: “En la estrategia, también es importante surcar la travesía en medio de la lucha”.

Otra técnica interesante es la llamada pensar como el enemigo. Ésta se refiere a que hay que ponerse en el lugar del enemigo, es decir desde su punto de vista, Musashi lo explica de esta manera: “generalmente la sociedad se convence de que un ladrón dentro de una casa es un enemigo fortificado, si se ve desde afuera, pero si imagináramos ser ese ladrón, entonces sentimos que todos los que están afuera son nuestros enemigos y las salidas están copadas, es una sensación desesperada. 

El que está encerrado se siente como un pavo y el que intenta entrar para atraparlo le parece que es un halcón”, después Musashi advierte: “si te convences de que el enemigo es fuerte, entonces te vuelves cauteloso”, esto significa que te preocupas más en defender que en atacar, y esto va en contra de los principios de Musashi, ya que Musashi prioriza pensar en atacar antes que pensar en defenderse, tal como lo recomendó en el manuscrito del agua.

Musashi dice que si estás preparado, si entiendes el espíritu de la estrategia, entonces no tienes por qué preocuparte, no hay que obsesionarse con la preocupación acerca de las cualidades del oponente, ya que si se piensa en eso, seguramente se va a perder. 

Más bien, se debe pensar qué es lo que piensa él de nosotros, pensar que él también se preocupa de nosotros, ponernos en su lugar, en otras palabras: No nos fijemos en lo qué el enemigo es capaz de hacernos sino que nos fijemos en lo que podemos hacerle a él. 

No debemos pensar que el enemigo es bueno, sino que debemos procurar que el enemigo piense que nosotros somos mejores, si combatimos pensando que el enemigo cree que somos superiores, entonces seremos capaces de hacerle frente, contando con una ventaja. 

El mismo Musashi afirma que si hacemos que el enemigo piense que nosotros somos maestros expertos, entonces probablemente será derrotado, mientras estamos peleando debemos pensar que él se preocupa de lo que somos capaces de hacerle, con esta mentalidad se ganan batallas.

Otra técnica notable de Musashi es la que se llama El cambio de la montaña y el mar, esta trata de que no es recomendable usar la misma técnica contra el adversario, se permite hasta dos veces, pero no más de ahí, si volvemos a emplear una técnica que ha fallado dos veces, entonces no tiene caso repetir una tercera, se debe cambiar de estrategia, Musashi lo explica de esta forma: “Si el enemigo piensa en la montaña, imponle el mar, y si él piensa en el mar, imponle la montaña, este es el Camino de la estrategia, invitando a la reflexión para que se aplique en la vida diaria.

Después de ésta y otras técnicas, Musashi termina este manuscrito garantizando al estudiante que el Camino de la estrategia lo mantendrá firme como una roca sin que nadie pueda moverlo.
Luego, como un adelanto de lo que tratará en el siguiente manuscrito, compara su camino con la enseñanza de otras escuelas y dice que esas escuelas no enseñan el camino verdadero del cuerpo y el espíritu aunque parezca que sí. 

El Manuscrito del Viento

Este capitulo también podría llamarse el Manuscrito del Estilo, ya que el carácter japonés para “viento” también significa “estilo”, este manuscrito es una serie de comparaciones entre las enseñanzas de Musashi y las técnicas de otras escuelas.

El maestro saca a relucir los defectos de esas escuelas, esas escuelas se estancan en viejas tradiciones, en cambio, la escuela de Musashi es más práctica y vanguardista, Musashi también critica a aquellas escuelas que sólo tienen interés comercial, alejándose del verdadero espíritu y que sólo se preocupan por el tamaño del sable en vez de preocuparse del tamaño del espíritu ó estado de ánimo de uno mismo y del enemigo.

Musashi dice que si se percibe el estado de ánimo y las intenciones del adversario, es lo que ayuda a ganar en vez de mirar el tamaño de sus armas, Musashi valora más el percibir que el mirar.

El maestro critica a esas escuelas que le dan excesiva importancia a las posturas en guardia, Musashi dice que las posturas tienen el espíritu defensivo en vez del espíritu combativo del camino de la estrategia, no le gusta el carácter estático y defensivo de las posturas, porque en un combate no tienen utilidad práctica. 

Musashi critica los protocolos de esas escuelas que le dan más importancia a las tradiciones que al verdadero crecimiento en las habilidades del discípulo, estos fueron algunos de los defectos de otras escuelas que Musashi describe en este manuscrito. Musashi advierte que para comprender lo que él enseña, es necesario conocer de antemano los errores de las técnicas enseñadas en otras escuelas.

El Manuscrito del Vacío

Éste es el último capítulo, el carácter japonés para “vacío” también significa “cielo”, aquí Musashi da sus últimas recomendaciones y aconseja no apartarse del camino verdadero, manteniendo un espíritu abierto, despejado, claro y sin confusiones. 

Musashi dice de esto: “el guerrero pule su corazón y mente, al punto de no caer en la oscuridad de un corazón confundido, también el guerrero ejercita en la vida diaria la vista y percepción sin que se nublen y cuando el cielo de la incertidumbre se le aclara, ahí está el Vacío verdadero”.

Regresando al primer capítulo del libro, el de la Tierra, en la sección en el que se hace una introducción de los cinco manuscritos, Musashi  describe el combate con el Vacío: “Se razona de lo aprendido y uno emplea este conocimiento, el Camino de la estrategia consiste en combatir con libertad y de forma natural”, con esta frase, Musashi conceptúa el Vacío en la mente, es decir, que debemos combatir sin detenernos a pensar en sus enseñanzas, más bien debemos combatir con naturalidad casi instintivamente, aplicando claro está sus enseñanzas, pero sin pensar en ellas en el momento de combatir y este consiste en emplear nuestra habilidad inconscientemente, sin pensar de lo que se ha aprendido, esto es el Vacío.

Este es el máximo nivel al que puede llegar un combatiente, al que casi nadie ó muy pocos llegan a convertirse y que se supone que Musashi lo logró: pelear con el Vacío en su espíritu, por algo el carácter japonés para “vacío” significa también “cielo”. 

Musashi pide que se analicen sus palabras para lograr el mejor entendimiento, aparentemente no es más que un simple libro de artes marciales, pero detrás de sus enseñanzas existen otros conceptos que uno tiene que descubrir por su propia cuenta, tal como él lo pide, es una de las razones por las cuales uno de los nueve principios que Musashi expone en el primer manuscrito es aquel que dice: “Percibe y comprende aquellas cosas que a simple vista no se pueden ver”, es decir, Musashi no quiere que su libro se lea a la ligera, sino que se vea más allá de cada palabra. 

En cierto modo, la mentalidad de los agricultores, artistas, artesanos, pintores, escultores, arquitectos, ingenieros y de otros profesionales en Japón, está inspirada de forma consciente ó inconsciente por la filosofía expuesta en el libro de los Cinco Anillos, el esfuerzo por ser mejores en nuestra profesión.

El Libro de Los Cinco Anillos no se restringió solo a los practicantes del arte de la espada, es referencia para hombres de negocios y de marketing de Japón, desde la década del 80, publicado también en el Occidente, se considera como uno de los mejores guías psicológicos de estrategia, un excelente libro de lectura para profesionales que necesitan motivarse para llegar a la meta que se han trazado.

Esta obra de estrategias militares que podría ser aplicada en “cualquier situación que exija planificación y táctica”, como en el caso del trading, fue concebida por Musashi, poco antes de morir, sus últimos dos años de vida fueron dedicados a inmortalizar la filosofía que desarrolló mientras buscaba la perfección de su conocimiento, mediante la practica a conciencia.